焦点资讯:【券商聚焦】华创证券维持汇通达网络推荐评级 指业务结构优化


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金吾财讯|华创证券发布研报指,汇通达网络(09878.HK)2026H1实现收入235.85亿元人民币,同比-3.1%;归母净利润1.53亿元人民币,同比+10.5%。收入承压主要因交易业务主动收缩,生活快消与服务业务贡献主要增量。分业务看,交易业务收入230.62亿元人民币,同比-3.7%,其中智能科技产品、生活快消品、其他品类收入分别为189.07亿元、4.83亿元、36.72亿元人民币,同比-0.2%、+78.6%、-22.5%,其他品类下滑主要受公司主动收缩农资、交通出行及家居建材等低效业务影响。服务业务收入4.48亿元人民币,同比+43.8%,其中订阅服务、商家解决方案收入分别为2.78亿元、1.70亿元人民币,同比+10.9%、+178.1%;AI产品及服务收入0.79亿元人民币,同比+32.3%。2026H1公司毛利率同比+0.5个百分点至5.1%,主要受业务结构优化、高毛利品类占比提升及成本管控带动,交易业务毛利率同比+0.2个百分点至3.6%;销售费用率2.0%,同比+0.1个百分点,管理费用率0.5%,同比-0.1个百分点,销售费用增加主要与AI产品推广和开发相关。快消零售连锁方面,公司已初步形成覆盖量贩零食、硬折扣超市、生活便利店等多业态网络,2026H1发展门店近5000家,并与零食优选、桔子花开达成战略合作,通过“短链直采+自有品牌+反向定制”强化商品供给,以“千橙AI超级店长”赋能门店运营。AI业务方面,2026H1付费用户同比+15.5%,千橙云已集成超过24个场景化AI Agent,企业级平台LeapoAI集成100余项开箱即用技能并进入商业化推广阶段。华创证券预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.47亿元、4.34亿元、5.17亿元人民币,对应同比+15.7%、+25.0%、+19.1%。参考可比公司估值,给予公司2026年13倍PE,目标价9.31港元,维持“推荐”评级。风险提示:消费行业疲弱;AI发展不及预期;行业竞争加剧。

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焦点资讯:【券商聚焦】华创证券维持汇通达网络推荐评级 指业务结构优化

【券商聚焦】华创证券维持汇通达网络推荐评级指业务结构优化

金吾财讯 09-18 11:07:04

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美股“科技七巨头”盘初多数上涨,英伟达涨1 86%每经AI快讯,9月17日,

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