(资料图片仅供参考)
智通财经APP获悉，特斯拉(TSLA.US)下周三（10月21日）盘后将公布财报，大摩发布对其2026年第三季度业绩前瞻报告。大摩对特斯拉的态度转向更为建设性，维持中性(Equal-weight)投资评级，基准目标价400美元，当前股价362.44美元。报告指出，Robotaxi规模化落地依旧是特斯拉核心股价催化剂，Cybercab无人驾驶出租车商业化落地取得可见进展，但巨额资本开支带来现金流消耗，估值压力仍存，股价上行高度取决于实体AI业务的商业化验证。
从经营基本面看，传统整车业务展现较强韧性。2026年第三季度特斯拉交付486532台汽车，同比仅小幅下滑2%，连续两个季度跑赢市场预期。高企的汽油价格凸显电动车使用成本优势，叠加FSD全自动驾驶在北美55%的选装率，自动驾驶正在成为拉动购车需求的重要变量。
不过电动车整体拥有成本依旧高于燃油车，行业购置成本压力尚未消除。报告预测剔除积分后汽车毛利率16.4%，略低于市场一致预期，FSD在欧洲、中国的监管审批进度，将成为决定整车需求与利润率的关键变量。
Robotaxi是特斯拉最重要的股价催化剂。当前奥斯汀地区车队运营密度显著提升，商业化曙光已现，但后续仍需在车辆利用率、安全表现以及单位经济效益三大维度完成实质验证。该地区Cybercab车队30天规模增长8倍，车队规模突破300台，累计无人监管行驶里程突破100万英里，城市运营密度实现重大突破。
但报告警示，单纯扩大车队数量不等于商业成功，后续市场需要重点跟踪车辆利用率、安全表现、单位经济效益，相比盲目开拓达拉斯等新城市，现有城市运营质量的改善更具备参考价值。与之对比，Optimus人形机器人仍保持审慎判断，供应链、灵巧性、通用任务能力的不确定性，让其商业化时间表依旧模糊。
储能、光伏与算力协同的一体化布局，令能源业务成为被市场低估的第二增长曲线，助力特斯拉向综合分布式算力及电力服务商转型。储能、光伏、模块化AI算力系统Megapod共同构建分布式电力与算力业务版图，但季度出货波动较大，需要以中长期维度看待业务价值。
电动卡车Semi结合自动驾驶后经济效益可观，测算显示自动驾驶可让单车年利润提升6倍，是另一潜在看点。对于Optimus人形机器人业务，市场仍应保持审慎视角，其商业化落地节奏与规模化复制能力仍存在较大不确定性。
与此同时，特斯拉正在承受高强度资本开支压力。2026年资本开支预计达到264亿美元，高于公司250亿美元指引，全年自由现金流预计净消耗117亿美元。资金投向Robotaxi、人形机器人、半导体、AI算力、储能多条战线。在高额资本开支投入的背景下，投资回报效率成为市场核心关切，虽然业务端落地表现改善带来偏乐观的预期，但持续的现金消耗以及估值约束，仍将压制公司股价的短期上行空间。
报告采用分部估值SOTP模型，基准情景400美元目标价当中，网络服务、Robotaxi、人形机器人三大AI相关业务合计贡献321美元，占据估值绝大部分。乐观情景目标价可达835美元，悲观情景下仅为129美元，估值区间巨大反映出AI业务极强的不确定性。期权市场数据显示，未来12个月股价站上400美元概率仅32.1%，下行风险不可忽视。
整体来看，特斯拉已经跨过Robotaxi概念演示阶段，进入商业化验证周期。整车交付韧性托底基本盘，但高额资本开支持续消耗现金。往后看，市场不再满足于车队规模扩张，利用率、安全指标、单位盈利模型**将成为评判实体AI价值的试金石。若商业化落地不及预期，高估值将面临重估风险;一旦跑通商业模式，特斯拉将打开全新增长空间。投资者需要理性区分技术进展与商业兑现，客观看待公司机遇与风险。
上一篇 : 主动E点 | 行情风格快速切换，主动ETF为什么更从容？-最新
下一篇 : 最后一页
摩根士丹利近期发布了特斯拉(TSLA US)2026年第三季度业绩前瞻报告，对
智通财经 10-16 18:24:32
摩根士丹利近期发布了特斯拉(TSLA US)2026年第三季度业绩前瞻报告，对
智通财经 10-16 18:24:32
2026年10月13日，北京金融监管局关于陈程新兴际华集团财务有限公司总经
证券之星金融监管 10-16 18:03:22
2026年10月13日，北京金融监管局关于陈程新兴际华集团财务有限公司总经
证券之星金融监管 10-16 18:03:22
南财智讯10月16日电，三环集团（06951 HK）发布翌日披露报表，10月16日
南方财经网 10-16 18:03:17
南财智讯10月16日电，三环集团（06951 HK）发布翌日披露报表，10月16日
南方财经网 10-16 18:03:17
会飞的车！特斯拉新款Roadster跑车亮相，中国官网开放预订，意向金33 2
红星资本局 10-16 17:29:28
会飞的车！特斯拉新款Roadster跑车亮相，中国官网开放预订，意向金33 2
红星资本局 10-16 17:29:28
会飞的车！特斯拉新款Roadster跑车亮相，中国官网开放预订，意向金33 2
红星资本局 10-16 17:24:43
会飞的车！特斯拉新款Roadster跑车亮相，中国官网开放预订，意向金33 2
红星资本局 10-16 17:24:43
主动E点|行情风格快速切换，主动ETF为什么更从容？
新浪基金 10-16 17:21:13
主动E点|行情风格快速切换，主动ETF为什么更从容？
新浪基金 10-16 17:21:13
证券之星消息，宏工科技(301662)10月16日在投资者关系平台上答复投资者
证星董秘互动 10-16 17:06:48
证券之星消息，宏工科技(301662)10月16日在投资者关系平台上答复投资者
证星董秘互动 10-16 17:06:48
【中金公司：换股吸收合并东兴证券、信达证券进入实施阶段】中金公司(6
财联社 10-16 17:09:20
【中金公司：换股吸收合并东兴证券、信达证券进入实施阶段】中金公司(6
财联社 10-16 17:09:20
宇树发布UniUni智能集群控制系统，可快速编排集群机器人动作与走位
新浪科技 10-16 16:31:39
宇树发布UniUni智能集群控制系统，可快速编排集群机器人动作与走位
新浪科技 10-16 16:31:39
中国建材流通协会行业研究部解读称，9月全国建材家居市场迎来“金九”
新华网 10-16 16:31:12
中国建材流通协会行业研究部解读称，9月全国建材家居市场迎来“金九”
新华网 10-16 16:31:12
10月16日乌海市场炼焦煤价格上涨115元 吨，高灰低硫肥煤A15、S0 8、V32
生意社 10-16 16:19:35
10月16日乌海市场炼焦煤价格上涨115元 吨，高灰低硫肥煤A15、S0 8、V32
生意社 10-16 16:19:35
【欧洲央行管委雷恩：当前政策立场正在奏效12月将掌握更多经济信息】欧
新华财经 10-16 15:07:29
【欧洲央行管委雷恩：当前政策立场正在奏效12月将掌握更多经济信息】欧
新华财经 10-16 15:07:29
10月16日消息，据飞猪方面披露的数据，2026年飞猪双11于10月15日晚上8
界面新闻 10-16 14:59:29
10月16日消息，据飞猪方面披露的数据，2026年飞猪双11于10月15日晚上8
界面新闻 10-16 14:59:29
外国小朋友冲上地铁父母没跟上，急得大哭，乘客纷纷上前温柔安抚；北京
河南交通广播1041 10-16 14:28:31
外国小朋友冲上地铁父母没跟上，急得大哭，乘客纷纷上前温柔安抚；北京
河南交通广播1041 10-16 14:28:31
中国硫磺港口库存(10月15日)：总库存112 35万吨：防城港42万吨，北海港
生意社 10-16 14:19:02
中国硫磺港口库存(10月15日)：总库存112 35万吨：防城港42万吨，北海港
生意社 10-16 14:19:02
这是10月15日拍摄的广西桂林市龙胜各族自治县龙脊梯田秋日景观（无人机
新浪网 10-16 13:15:58
这是10月15日拍摄的广西桂林市龙胜各族自治县龙脊梯田秋日景观（无人机
新浪网 10-16 13:15:58
巴特勒：我一定会让76人詹姆斯吃尽苦头！,76人队,吉米·巴特勒,勒布朗
贵圈真乱 10-16 12:34:26
巴特勒：我一定会让76人詹姆斯吃尽苦头！,76人队,吉米·巴特勒,勒布朗
贵圈真乱 10-16 12:34:26
首发阵容三分21中1！火箭重金签助教，做了无用功？内外双核并无提升,火
熊哥爱篮球 10-16 12:33:18
首发阵容三分21中1！火箭重金签助教，做了无用功？内外双核并无提升,火
熊哥爱篮球 10-16 12:33:18
CFi CN讯：数据显示，华凯易佰2026年前三季度营收约61亿元，同比降9 5%
中财网 10-16 12:25:36
CFi CN讯：数据显示，华凯易佰2026年前三季度营收约61亿元，同比降9 5%
中财网 10-16 12:25:36
,企查查
企查查 10-16 12:01:00
,企查查
企查查 10-16 12:01:00
摩根士丹利近期发布了特斯拉(TSLA US)2026年第三季度业绩前瞻报告，对
主动E点|行情风格快速切换，主动ETF为什么更从容？
10月16日乌海市场炼焦煤价格上涨115元 吨，高灰低硫肥煤A15、S0 8、V32
外国小朋友冲上地铁父母没跟上，急得大哭，乘客纷纷上前温柔安抚；北京
CFi CN讯：数据显示，华凯易佰2026年前三季度营收约61亿元，同比降9 5%
联系我们:55 16 53 8@qq.com
关于我们| 联系方式| 版权声明| 供稿服务| 友情链接
经济头条 版权所有，未经书面授权禁止使用
Copyright©2008-2020 By www.jingji.net All Rights Reserved
营业执照公示信息