【券商聚焦】国泰海通维持碧桂园服务增持评级 指在管面积及增值服务增长|焦点快看


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金吾财讯|国泰海通证券发布研报指,维持碧桂园服务(06098.HK)“增持”评级,目标价7.14港元。受益于在管面积和社区增值服务增长,该行预测公司2026-2028年EPS分别为0.45元、0.46元、0.51元人民币,给予2026年14倍动态PE估值。研报指出,2026年上半年公司实现营业收入245亿元人民币,同比增长5.7%;受金融资产及合同资产减值损失净额10.6亿元影响,净利润9.48亿元,同比下降5.4%;归母净利润9.50亿元,同比下降4.6%。分业务看,物业管理服务收入145.05亿元,同比增长6.3%;社区增值服务收入23.1亿元,同比增长18.3%;非业主增值服务收入2.34亿元,同比下降20.2%;三供一业收入55.1亿元,同比增长8.7%;环境服务收入15.2亿元,同比下降12.2%;商业运营服务收入2.7亿元,同比下滑9%。财务方面,三项费用占收入比8.4%,同比减少1.4个百分点;期末货币现金134.1亿元,同比增加5.9%。毛利率18.1%,同比下降0.4个百分点;净利润率3.9%,同比下降0.4个百分点;其中物业管理服务毛利率21.8%,同比上升0.1个百分点。业务运营上,除三供一业外,公司物业管理服务收费管理面积1096.4百万平方米,同比增长3.1%。社区增值服务占总收入比9.4%,同比提升1个百分点,其中本地生活服务收入16.64亿元,同比增长28.9%。智能化方面,清洁机器人“零号居民”实现规模化交付,停车一体化平台累计改造项目超1830个,管理车位超250万个。风险提示:物业项目拓展不及预期;人工成本上升风险。

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